ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ В ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКЕ: НЕКОТОРЫЕ ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ.

Исследование посвящено некоторым проблемам текущего состояния и перспектив развития российского финансового сектора и, в частности, фондового рынка и банковской системы. Работа состоит из трех частей. В первой части изучается степень интегрированности российского рынка ценных бумаг в мировую финансовую систему. Во второй - факторы волатильности и доходности российских фондовых активов. Целью исследования третьей части являются некоторые вопросы эффективности в банковском секторе, а именно, изучение эффектов экономии на масштабе в деятельности российских кредитных организаций.





Настоящее издание подготовлено по материалам исследовательского проекта Института экономики переходного периода, выполненного в рамках гранта, предоставленного Агентством международного развития США, и при финансовой поддержке Минпромнауки Российской Федерации в рамках проекта "Посткризисное развитие российских финансовых рынков и новые инвестиционные возможности предприятий"



Содержание



Введение



1. Российские рынки и мировая финансовая система

1.1. История вопроса

1.2. Методика исследования

1.3. Эконометрическая модель

1.4. Исходные данные, их свойства и конструкция портфелей

1.5. Факторы риска и инструменты

1.5.1. Переменные и критерии их отбора

1.5.2. Статистические свойства данных

1.6. Эмпирические результаты

1.6.1. Анализ интеграции

1.6.2. Диагностика полученных результатов

1.7. Заключение

Источники данных



2. Эмпирическое исследование доходности и волатильности российского фондового рынка

2.1. Статистические особенности фондовых рынков стран с развивающейся и переходной экономикой

2.2. Равновесные модели ценообразования на фондовые активы: теоретические и эмпирические аспекты

2.3. Основные группы факторов риска и доходности

2.3.1. Инфляция

2.3.2. Процентная ставка

2.3.3. Временные спрэды процентных ставок

2.3.4. Обменный курс

2.3.5. Цены на энергоносители

2.3.6. Мировая конъюнктура финансовых рынков

2.4. Взаимосвязь между доходностью фондовых активов и волатильностью

2.4.1. Волатильность доходности фондовых активов: определение и методы изменения

2.4.2. Дилемма "риск - доходность"

2.4.3. Теоретическое обоснование зависимости между доходностью и волатильностью

2.5. Факторы изменения волатильности

2.5.1. Показатели реальной экономической активности

2.5.2. Интеграция и либерализация фондовых рынков

2.5.3. Макроэкономические и финансовые показатели

2.6. Результаты эмпирического анализа

2.6.1. Используемые данные

2.6.2. Методология исследования

2.6.3. Результаты эмпирических оценок

2.7. Основные выводы

Приложение 1



3. Проблемы концентрации в российском банковском секторе

3.1. История вопроса

3.2. Методология

3.2.1. Спецификация функции издержек

3.2.2. Обобщение модели

3.3. Оценка эффекта масштаба в российском банковском секторе

3.3.1. Исходные данные

3.3.2. Основные подходы к анализу данных

3.3.3. Результаты расчетов

Основные выводы

Приложение 2



Список использованных источников