ПЕНСИОННАЯ РЕФОРМА: ЧТО ГОД ГРЯДУЩИЙ НАМ ГОТОВИТ.

Первая активная фаза пенсионной реформы близится к концу: 31 декабря Пенсионный фонд России прекращает принимать заявления о переводе накопительной части трудовой пенсии в негосударственные управляющие компании. Как известно, основной смысл этого заключается в том, чтобы дать своим деньгам возможность "работать" на финансовом рынке и принести их владельцу дополнительный инвестиционный доход.



Но даже если человек не написал заявления о переводе своих пенсионных денег, его пенсионные накопления все равно будут инвестироваться, только под управлением государственной компании. И поэтому всех интересует, как будет вести себя финансовый рынок в будущем году. Аналитики подготовили свой прогноз на 2004 год.



По их мнению, вероятность дефолта в будущем году достаточно невелика. Даже если у кого-то возникнут проблемы с обслуживанием долгов, всегда есть возможность воспользоваться достаточно благоприятной рыночной конъюнктурой и "безболезненно" урегулировать свои проблемы.



В целом в 2004 году ожидается оживление на российском финансовом рынке и роста котировок. Индекс РТС (совокупный показатель ситуации на рынке) может в течение года достигнуть значения 700 пунктов (сейчас он находится в районе 540 пунктов).



Одна из существенных причин устойчивого роста - ожидание стабильной политической и экономической ситуации в 2004 году. На наш взгляд, основным риском для фондового рынка в течение 2004 года будет риск снижения цен на нефть, которое ожидается к концу будущего года.



По нашим прогнозам, в 2004 году будет происходить снижение доходности рынка долговых обязательств (облигаций), причем более быстрыми темпами - среди наиболее ликвидных корпоративных и муниципальных бумаг. Доходность государственных облигаций также снизится, но не столь значительно.



В следующем году реальная рублевая доходность гособлигаций скорее всего останется либо близкой к нулю, либо отрицательной, а номинальная доходность (без учета инфляции) к концу года уменьшится до 4-7% годовых. Ставки по наиболее ликвидным корпоративным облигациям могут опуститься до 7.5-9% годовых, а верхнее значение доходности менее ликвидных облигаций вероятнее всего составит 16-18% годовых.



Как ожидается, в начале будущего года курс рубля к доллару может продолжить рост. Однако ожидаемое во второй половине 2004 года снижение мировых цен на нефть может стать причиной падения курса рубля к концу года до 30.5-31.0 руб. за $1.



Уровень инфляции до конца 2004 года будет соответствовать официальным прогнозам: рост цен на потребительские товары в России составит 10-10.5% в год.



Говоря о ситуации на международном валютном рынке, можно ожидать перелома сегодняшней тенденции: если в течение года евро будет продолжать постепенно усиливать свои позиции, то к осени доллар "окрепнет" и курс может начать меняться в обратную сторону. Но эти изменения будут достаточно плавными. Аналитики считают, что к концу 2004 года курс будет находиться на уровне 1.15-1.20 доллара США за евро.



Итак, в целом ситуация для инвестирования пенсионных накоплений в следующем году выглядит достаточно стабильно. Сверхдоходов не ожидается, но при проведении разумной инвестиционной политики и грамотного комбинирования различных финансовых инструментов "пенсионные" деньги вполне можно уберечь от инфляции.