ПО ТУ СТОРОНУ БАНКРОТСТВА.

Существующие правила банкротства несостоятельных предприятий в развитых странах позволяют обеспечить выполнение требований кредиторов без остановки бизнеса и распродажи с молотка активов компании. Кредиторы в результате получают возможность участия в реорганизации и выводу компании из кризиса. В итоге - сохранение производства и рабочих мест.



Так, на днях телекоммуникационной компании WorldCom, крупнейшему банкроту в истории США, удалось достичь договоренности с кредиторами относительно урегулирования кредиторской задолженности и реорганизации бизнеса компании. По завершении процедуры банкротства долговые обязательства телефонного гиганта снизятся до $3.5-4,5 млрд с $30 млрд в июне прошлого года, когда WorldCom объявила о своей финансовой несостоятельности, отгородившись от кредиторов щитом 11-й статьи Закона о банкротстве США. Цена такого радикального снижения кредиторской задолженности - перераспределение структуры собственности компании. После утверждения плана банкротства компании в суде кредиторы должны получить в собственность часть активов компании.



Чтобы вернуть лидерство на американском рынке телекоммуникаций, компания намерена возобновить агрессивную маркетинговую политику в своей сфере. Кроме того, чтобы избавиться от бренда WorldCom, ставшего символом величайшего провала в истории корпоративной Америки, компания намерена поменять имя. Название одного из подразделений WorldCom, предоставляющего услуги дальней связи, компании MCI, станет общим для всего телекоммуникационного холдинга.



Компании Grundig, немецкому производителю радиоаппаратуры № 1, еще только предстоит пройти по пути оздоровления. Вчера руководство Grundig после безуспешных попыток найти для ее активов финансово-состоятельного покупателя вынуждено было обратиться в суд с просьбой обеспечить компании защиту от кредиторов и начать стандартную процедуру банкротства.



Проблемы компании начались чуть более года назад после объявления о рекордных убытках в 2001 году - $160 млрд. В прошлом году финансовое состояние компании не улучшилось. Grundig не смог избавиться от убытков, не в состоянии на равных конкурировать в сфере цифровых технологий и DVD с мировыми лидерами. Сделки по продаже бизнеса Grundig дважды срывались - желающих взвалить на себя многомиллионные долги компании перед Deutsche Bank, муниципальным Bayerische Landesbank и пенсионным фондом, по-видимому, не нашлось. В Германии "банкротное" законодательство несколько мягче, чем в США, поэтому велика вероятность, что более 3 тыс. служащих компании по окончании реструктуризации не останутся без работы.



"В США и Германии основная цель процедуры банкротства - сохранить работающую компанию, облегчить процесс ее оздоровления, - говорит аналитик инвестиционной компании "НИКойл" Борис Гинзбург . - Платой за сохранение бизнеса является изменение структуры собственности в пользу прямых кредиторов и держателей облигаций компании, объявившей о своей несостоятельности". Для кредиторов гораздо интереснее получить в результате работающую и приносящую прибыль компанию, чем компенсацию от распродажи ее активов. В США и Германии в результате процедуры банкротства компании ее долги преобразуются в права собственности кредиторов.



В России в отличие от развитых стран законодательство, регламентирующее банкротство несостоятельных предприятий, намного жестче. "Основная цель процедуры банкротства в нашей стране - возвращение кредиторам вложенного капитала, - считает Борис Гинзбург. - В результате банкротство у нас превратилось из инструмента оздоровления состояния компании в средство завладения ее активами".