ВЫБОР ВАРИАНТА РИСКОВОГО ПОРТФЕЛЯ.

Известны математические модели теории эффективного портфеля, основанные на работах Марковица [1,2]. К сожалению, сложность этих моделей ограничивает их практическое применение. Однако главная причина заключается даже не в сложности, а в типичном противоречии между точностью вычислительного алгоритма и возможностью получения достоверных исходных данных для его реализации. Другими словами, теоретически обоснованные и точные расчеты часто выполняются на основе заведомо недостоверных данных, поскольку в реальной жизни получить необходимую информацию в полном объеме практически невозможно. Понятно, если на вход компьютера мы подаем мусор, то независимо от количества производимых с ним манипуляций на выходе мы его и получаем. Прежде всего, это касается проблемы статистических зависимостей между различными активами. Разумеется, получение оценок линейных коэффициентов корреляции по известным временным рядам доходности является тривиальной задачей. Однако учет этих оценок вследствие их неизбежной условности представляет лишь теоретический интерес, неоправданно усложняя задачу. С точки зрения автора, при разработке управленческих решений надо в принципе отказаться от идеи поиска глобального оптимума, а использовать приближенные методы, соответствующие возможной точности исходной информации.

В данной статье предлагается алгоритм принятия решения о выборе рациональной структуры набора инвестиций по стандартным критериям доходности и риска. При этом рассматривается только несистематический (диверсифицируемый) риск, управляемый менеджером портфеля. Полученные результаты проверены на имитационной модели при различных начальных условиях и используются в деловой игре «Риск-инвест» для студентов экономических и строительных специальностей